金价狂跌，金价疯狂上涨

当人民币快速贬值、汇率接近箱操作上限时，央行可能会控制黄金进口配额，避免资金通过黄金流出，从而加剧贬值压力。日本最大黄金零售商田中贵金属工业公司数据显示，8月底日本黄金零售价格（含消费税和仓储费）历史首次突破1万日元/克，累计涨幅自年初以来增长了17.7%。

2017年受疫情影响，制造业黄金首饰需求大幅下降，带动全球黄金需求下降15.51%至3679.3吨。同时，为了维持市场稳定，国家对黄金进口进行了一定的控制，这也使得国内黄金的稀缺程度高于其他市场。再加上进口成本的影响，黄金溢价也相应产生。多位业内人士表示，近期金价上涨是多重因素造成的，其中欧美银行危机引发的市场避险情绪升温是主要推动因素。

世界范围内的金融危机，当金融体系变得不稳定并产生较大影响时，也会导致金价上涨。全球经济形势的不确定性提振了投资者对黄金的需求，而宽松的货币政策进一步推高了金价。世界正在经历地缘政治和国际货币体系变革的挑战。黄金作为避险资产，再次展现了其配置价值。以各国央行为代表的全球投资者继续逆势增持黄金，整体支撑金价。

据悉，作为黄金生产大国，2022年我国国内原料金产量为372.048吨，同比增长13.09%。数据显示，国际金价自5月份突破2000美元/盎司后开始下跌，一直在1800美元/盎司至1900美元/盎司之间徘徊。随着国内金价一路飙升，国内外金价走势出现分化。并且价差还在不断拉大。全球贸易紧张局势、地缘政治风险、美元指数波动等因素都可能对金价产生重要影响。

需要指出的是，近期创下新高的是国内金价（上海黄金交易所现货金），而不是国际金价（伦敦现货金）。世界黄金协会的数据显示，在美债利率走高的预期下，今年全球黄金ETF呈现净流出格局。 8月，全球黄金ETF连续第三个月出现净流出，8月流出25亿美元，导致资产管理总规模下跌3%至2090亿美元，持仓量减少46吨至3341吨。

银河证券有色金属团队近期发布研究报告指出，美国硅谷银行破产引发金融风险担忧，或将成为金价重回强势的重大机会。国际金价波动的根本逻辑在于供求关系。由于全球黄金供应总量相对稳定，每年仅增长2%左右，因此影响金价的关键在于需求端的波动。后疫情时期，除了黄金首饰需求恢复性增长外，黄金作为投资品的保值功能更加凸显。各国央行也开始加大黄金购买力度，带动黄金需求快速增长。 2022年全球黄金需求反弹至4,706.3吨。